记者陈晓 近期，各种大宗原材料价格持续上涨，给下游企业的成本带来一定压力。在此背景下，相关上市公司密集宣布计划实施商品期货套期保值操作，以减少商品价格波动的影响，保障产品利润。从市场行为来看，2025年开始，大宗商品价格总体呈现出惊人的上涨趋势，特别是部分品种价格涨幅明显。例如，铜和铝等主要制造原材料的价格仍然很高。 piFinD Reliminars 数据显示，预计 2025 年现货铜价将同比上涨 34.34%，上涨趋势预计将持续到 2026 年。 1月14日，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格创下每吨13,407美元的历史新高，国内铜期货价格也达到了100,000美元的水平0元/吨。铝价也保持稳定。 2026年开始，沪铝主力合约价格迅速突破2.5万元/吨，创历史新高。对于此次原材料价格上涨的原因，国研新经济研究院创始所长朱克利在接受《证券日报》记者采访时表示，近期有色金属和大宗原材料价格上涨是供需、政策和市场预期等因素综合作用的结果。 “供给侧受环境限制、产能建设、绿色转型等影响，供给弹性较低。同时，需求侧则受到全球制造业复苏以及新能源汽车、储能等新兴产业快速增长的拉动。同时，稳增长政策持续发力和国际流动性环境相对宽松，也推动了需求端的发展。”朱克利表示。随着大宗商品价格持续波动，上市公司通过套期保值“固定成本”的意愿明显增强。据《证券日报》记者不完全统计，2026年以来，已有近20家制造企业陆续发布关于开展铜期货套期保值业务、铝、不锈钢、碳酸锂等基础产品的公告。双良节能系统股份有限公司1月20日公告称，原材料占比较大铜、铝、不锈钢、碳钢、碳酸锂是公司主要产品生产所需的主要原材料，多晶硅是光伏产品制造所需的主要原材料。抑制原材料价格波动导致的产品成本波动，确保主要产品成本水平相对稳定，保持正常生产利润和经营利润。截至目前，方盛控股、许昌能源、大兴能源、智光电气等多家上市公司已相继宣布推出或拓展针对铝、铜、不锈钢、多晶硅、碳酸锂等原材料的套期保值业务，投资额从数千万元到数亿元不等。 “在原材料价格波动加剧的背景下，套期保值操作成为重要趋势，反映出企业主动风险管理意识不断增强。通过锁定未来原材料采购成本和产品销售价格，可以有效对冲市场价格波动，让企业在不确定的情况下稳定成本和利润预期。”天翼数字经济智库高级研究员吴万英对《证券日报》记者表示，业内人士普遍认为，套期保值的核心目的仍然是“经营稳定”，而不是“盈利”。朱克利表示，原材料成本率高、套期保值策略科学的公司可以对冲较高的价格上涨风险，但核心问题不是“盈利”而是“管理稳定”，套期保值比例和期限必须匹配。面对大宗商品价格高企的市场，业内预计企业在应对价格波动方面将更加制度化和成熟，包括优化期货组合和期权工具、加强供应链链接以及通过技术升级提高产品价值，从而增强运营弹性。
（编辑：蔡青）
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