从宏观层面内需的韧性，到产业层面人工智能算力、电气设备的崛起，再到全球资本对中国资产配置价值重新审视的微妙转变，中国科技资产正在成为一道独特的风景线。近期，多家投资机构均表示，市场价格主要矛盾已从“估值扩张”转向“盈利驱动、确定性驱动”，A股科技板块因基本面支撑强劲，预计业绩期将受到更多关注。例如，瑞士百达翡丽资产管理公司在4月展望中表示：“中国股票是个例外。由于强劲的原材料储备、充足的替代能源供应和政治支持，我们保持乐观。”瑞银财富管理董事局投资经理预计，今年A股科技板块盈利增速将达到20%至25%，是A股科技板块的一大亮点。政策层面积极支持人工智能发展和创新。我们预计，随着市场情绪和基本面的改善，盈利、估值和头寸将逐渐恢复。宏观经济韧性跌至谷底。全球资本更加关注那些拥有足够政治空间、坚实产业基础、能够评估复苏潜力的市场。 “中国保持了合理宽松的金融状况，同时采取了更为积极的财政政策。两者共同保持了汇率的总体稳定。在高度波动的全球环境中，中国资产显示出一定的修复和分散风险的空间，”中国工银国际首席经济学家陈实表示。宏观层面，中国正在加快形成内需拉动的发展格局。制定2026年政务议程中引用的今年政务报告将重点关注建设强大的国内市场。我们将坚定地保持内需优势，统筹促进消费和扩大投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国巨大市场优势。开国证券首席经济学家杨翔对《证券日报》记者表示，目前中国经济正在形成内需驱动、创新驱动的新格局。当前，中国内需增长强劲、前景广阔。原因是中国是世界上最完整的国家。这是因为它产业体系扎实，产业规模大，支撑能力强，成本、品类、速度优势明显。积极的政策进一步增强了市场信心。 “短期震荡不会改变A股中长期向好的趋势，权益类资产的配置价值将发生快速调整，这一点将进一步凸显。”彦翔表示，宏观韧性为经济复苏提供了坚实基础科技板块估值回升，也是中国资产在全球动荡中“异常美丽”的根本支撑。虽然科技繁荣的宏观弹性在突破时提供了安全边际，但科技行业繁荣周期本身是吸引激进资本配置的核心驱动力。 “科技行业总体上比工业行业有更高的ROE（净资产回报率），也更灵活。”天风证券首席战略分析师、政策研究所所长吴凯达对《证券日报》记者表示，在科技创新周期的现阶段，长期来看，行业业绩将接近行业ROE水平，股价将与净资产收益率保持一致，科技板块和高端制造业有更大的提升空间。这种技术繁荣的主要驱动力是由于技术行业的大量采用。国盛证券首席电子行业分析师佘令星认为，代币消费呈指数级快速增长，造成推理算力的差距，加剧算力供需不匹配。国产算力凭借成本优势和环境改善，有望逐渐主导基础设施层结构。从IT基础设施到电力设备，从半导体到通信设备，整个产业链正在形成“需求刺激、性能实现、评估、修复”的良性循环。从全球资本流动来看，中国科技资产的低估和稀缺正在引发系统性重估。从估值角度来看，最初的市场调整使科技板块估值回到了合理区间。中信证券首席科技行业分析师徐英波表示由于近期市场调整，离子有所下跌。我们相信，持续的人工智能相关投资将继续支持硬件和半导体公司的需求。东洲证券首席经济学家陆哲表示，2026年中国科技资产将表现出较强的抗风险能力，科指、创业板指数等主要指数的回调幅度远小于纳斯达克100、标普500、日经225等国外主要指数，波动性和最大回撤均优于全球同行。其稳定性来源于内需主导、政治支持、产业链自主可控和自主技术进步，形成独立于国外市场的运行逻辑。
（编辑：朱晓航）
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