优化资本结构 上市银行出手赎回优先股

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近日，杭州银行100亿元“京银友1”优先股、宁波银行100亿元“宁兴友02”优先股实施救助计划。上海银行和长沙银行也计划于12月赎回优先股。此前，第三阶段560亿元IBJ优先股全额赎回已完成。业内人士认为，今年以来多家上市银行赎回优先股的资金管理，反映出银行正在考虑资金成本与管理能力之间的平衡。该市四家商业银行将救助其优先股。杭州银行10月20日晚间公告称，公司于2017年12月15日非公开发行1亿股优先股，发行情况发行规模100亿元。 2025年8月27日，公司董事会审议通过了《关于行使优先股赎回权的议案》，同意公司在获得国家金融机构监管机构浙江监管局批准后，按照该优先股面值加上当期已宣告未支付股息的赎回价格赎回全部优先股，高级管理人员负全部责任 与优先股赎回相关的所有问题。公司近日收到国家金融监督管理总局浙江省监管办公室关于公司优先股赎回的意见，对公司优先股赎回无异议。公司计划于2025年12月15日全额赎回优先股。此前，宁波银行透露，公司于2018年11月非公开发行1亿股优先股，优先股名称为“宁兴02”。公司计划于2025年11月7日赎回该等优先股，兑换价格为该等优先股面值加上本期已宣派且未支付的优先股股息。另外两家上市城市商业银行也宣布将于12月赎回优先股。上海银行9月12日晚间公告称，公司将于2017年12月非公开发行2亿股优先股，发行规模为200亿元。公司董事会将于2025年7月22日审议通过《优先股赎回议程》，经国家金融监管局上海监管办批准，拟于2025年12月19日按照优先股约定的赎回价格全额赎回优先股。k 招股说明书。 8月22日晚间，长沙银行2019年12月20日发布公告称，非公开发行优先股6000万股，发行总规模60亿元。该行收到国家金融监管总局湖南监管局回复称，优先股赎回无异议，将于2025年12月25日赎回全部优先股。多重因素影响赎回决定 截至目前，兴业银行已完成三期优先股赎回，发行总额达560亿元，为规模最大的优先股赎回。今年的银行业股票价格。据兴业银行7月2日下午发布的信息显示，还款对象为“兴业卓越1号”、“兴业卓越2号”和“兴业卓越3号”，发行规模分别为130亿元和130亿元。、300亿元，分别于2014年12月3日、2015年6月17日、2019年4月3日发行。 2025年6月25日，兴业银行发布了《关于优先股全额清偿并退市的公告》，并于2025年7月1日至2025年6月30日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记。公司三期优先股股东已于2025年1月1日起的持有期间足额支付了优先股面额及股息。 5,717.1万元人民币已发行至2025年6月30日，公司发行的三期优先股已全部赎回。哪些因素影响银行赎回优先股的权利？华源证券分析师廖志明表示，银行优先股通常没有到期日，但大多数股票都有赎回条款，规定银行有权在发行五年后赎回。这种安排使银行能够灵活地管理其业务当资本充足且融资成本下降时，通过赎回高成本的优先股并用低成本的资本工具替代它们来补充资本。同时，监管规定明确规定“商业银行不能发行带有返售条款的优先股”，这意味着投资者无权向发行银行出售优先股，强调了优先股作为永久资本工具的性质。从监管角度来看，根据《商业银行资本管理办法》，行使赎回权的银行必须确保资本水平符合监管要求，并事先获得监管机构批准。该规定防止银行盲目赎回资金，造成资本短缺，维护了银行体系的稳定。此外，截至2025年9月16日，过去发行的共计35只银行优先股中，仅有两只中国银行优先股已赎回3股兴业银行优先股、齐鲁银行和华夏银行，其余已发行五年以上的银行优先股尚未赎回。此外，自2025年9月16日起，第一个五年期满时仅主动赎回齐鲁银行优先股。大多数银行无法维权的主要原因是：首先，系统重要性银行的资本要求较高。其次，再融资的时间成本较高。按董事会拟定发行计划到实际发行的时间计算，商业银行发行境内优先股平均需要13个月，发行永续公司债平均需要3至6个月。第三，再融资利率可能较高，其他一级资本工具持有者主要管理理财、fwave、safe等资产。虽然大多数产品（主要是理财产品）都是交叉持有的，但错误股票和永续债属于会计资本资产，期限较长，净值波动较大。受资管新规严控期限错配和产品净值波动压力的制约，现有资管产品并未主动寻求购买永续债或优先股。如果银行大量赎回优先股或发行新债，可能会导致发行失败并增加成本。永续债将成为资本置换的主要来源。回顾银行业的资本置换过程，优先股一度是市场青睐的“热门股”。数据显示，目前境内市场共发行银行优先股35只，募集资金总额8391.5亿元。从历史上看，从发行总量来看，前五名分别是中国银行、中国工商银行、中国农业银行、光大银行右银行和建设银行分别为1600亿元、1150亿元、800亿元、650亿元和600亿元。上述35只银行优先股的发行日期集中在2014年11月至2020年1月期间，此后没有发行新的银行优先股。有机构指出，这可能是因为银行永续债自2019年推出以来，发行要求相对较低，发行方式为公开发行，可以让更广泛的投资者参与，交易相对便捷，且对银行优先股存在替代效应。银行发行的优先股股息率由于当时市场利率较高，一般在5%~6%之间。随着银行重点赎回高成本优先股，永续债正在成为资本置换的重要工具。例如，兴业银行前一个月公布优先股赎回计划后，公司刚刚发行了新的300亿元永续债。首五年票面利率为2.09%，显着低于赎回优先股最低票面利率3.70%。 Wind数据显示，截至10月20日，商业银行今年共发行永续债48只，总价值6304亿元，超过去年同期的33亿元和5412亿元。有专家指出，赎回优先股将增加对银行资本管理能力的要求。部分上市银行已逼近监管限额，不应盲目跟随还款趋势。银行需要根据自身资本实力做出理性决策。另一方面，如果通过盈利转换补充内生资本有限，则需要继续拓展IPO、股权配置、定向增发等外部渠道。国债、可转债、永续债、国债等，筑牢资本防线。另一方面，要依靠精细化的资本管理，减少资本占用高的业务，重点发展中间业务，提高资本回报率，走集约化发展道路。
（编辑：蔡青）

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