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本报记者 任绥华 2025年上市公司三季报披露完成后，保险机构三季度末大持仓情况以及三季度持仓、换股情况也已揭晓。 Wind资讯数据显示，今年三季度末，713家A股上市公司前10名股东中，保险机构位列其中。其中，保险机构三季度增持203股，增持185股，维持不变112股。具体而言，剔除国寿集团持有的国寿股票和平安集团持有的平安银行股票，三季度末保险机构持有的前10名A股股票分别为民生银行、上海浦东发展银行、中国农业银行、中国邮政储蓄银行、中国联通、京沪高铁、浙商银行、华夏银行、兴业银行和金地集团。保险机构大举增持延续以往风格，增持银行股。从持仓变化来看，三季度末保险资金持仓较二季度末增加的个股有邮储银行、南京银行、华菱钢铁、常熟银行和中国外运。此外，今年三季度新收购的203只保险机构优先个股中，排名前五的个股分别为农业银行、工商银行、大悦城、紫金矿业、衢州发展。对此，上海金融法研究所研究员杨海平向《证券日报》记者表示，高分红、低波动性和防御性银行股的五个特点与保险资金投资的风险偏好相符，仍然是保险机构长期建仓的理想标的。北京拍拍网保险代理有限公司深圳分公司保险产品经理苏晓天分析，保险股普遍呈现高分红、低估值、大市值的共同特点。这些公司大多是行业龙头企业，管理稳定、现金流充沛、防御性强。这侧重于绝对回报和风险管理，以及资产和负债的期限。体现了保险资金作为追求均衡的长期基金的核心投资逻辑。保险机构增持资本资产，今年股市整体表现良好；上市保险公司上半年业绩大幅增长四分之三。 A股前五名上市保险公司归属于母公司股东的净利润总额为4260.39亿元，比上年同期增长33.5%。业内观察人士预测，保险机构有望继续配置更多资本资产。 “受国家鼓励中长期资金入市以及对股市未来良好预期的影响，保险资金将倾向于配置更多权益类资产是比较确定的。”杨海平认为，除了重点关注银行股外，保险机构也有望重点关注国内战略性新兴产业，这也符合政策层面的引导。此外，利润增长稳定的高端制造业上市公司和受益于大消费领域的上市公司有利于消费者的政策也可能受到投资的青睐置换资金。在苏晓天看来，保险机构的资本资产配置“总量会不断增加，结构会保持不变”。另一方面，在利率下降的背景下，保险机构有配置更多资本资产以提高投资回报的内在需求。这是长期的。与此同时，监管层继续鼓励长期资金入市。预计保险机构将坚持高红利策略，在符合国家战略发展方向的科技创新、高端制造等领域逐步加大布局，长期增长空间较大，实现利润与风险的动态平衡。
（编辑：蔡青）
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